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“现在品牌方对于签新晋流量明星的代言是比较慎重的，一是这些新人的热度周期有限，二是这些新人当中有‘假流量明星’的存在。”一位业内人士告诉《瞭望东方周刊》。虚假数据难以转化成真正的销售额，黄珏说：“一旦转化率不够，下次广告主、品牌方就不会再和这个艺人进行合作了。”

低成本攻击机其实是现代的战争需求导致的，在冷战结束之后，世界各国愕然发现毁灭式的大国战争似乎已经变成了过去式。而阿富汗战争、伊拉克治安战等一系列战争揭示了一个崭新的战争模式——一个非对称的、反游击战争的新战争模式。在阿富汗战场上，CAS近距离空中支援被提高到一个更重要的位置上。CAS空中支援被要求随叫随到，而这看似不算什么高难度的要求，但在反游击战的战场上，没有前线的概念，攻击机就必须时刻在战区上空庞大的空域范围内盘旋以待打击目标。

两相比较，资产规模的增长要远快于销售收入的增长，其结果必然导致公司管理效率的大幅度下降。其资产周转率从2008年的0.74次下降为2016年的0.18次。究其原因，便是因为公司增长的驱动因子是持续不断的企业购并。根据其年报信息披露：全资或控股公司的家数从2009年的6家，增长至2015年的87家，2016年虽略有减少，年报仅披露70家，但这或与公司购并策略重大调整有关，或与合并口径改变有关。参股公司数量在2016年仍然保持大幅度增长。2009年，参股公司数量为1家，2015年为45家，2016年达到58家。由此可知，购并构成了华谊兄弟自上市以来的发展主基调。

由此，我们也可以推及华谊兄弟未来的商誉减值风险。当东阳浩瀚与美拉传媒的业绩承诺期满，华谊兄弟似乎便会面临巨额的商誉减值，即使他们的承诺是无限期的，但由于明星导演或演员作为生物体也有自然的生命极限或创造力枯竭，同样会导致公司在未来的商誉减值风险。而企业作为一个持续经营的主体，则不会存在诸如此类的困惑。所以，这也许就是以上购并案例的存疑之处。

不过，事情恐怕也没有这么乐观。一方面，由于外卖服务对于很多餐馆来说，确实是一个“刚需”，因此Uber所收取的抽成比例相当高，要达到30%。这让很多餐馆都不敢让Uber提供外卖服务，因此导致入驻Uber平台的餐馆数量一直较少。而这样的后果是，外卖业务对于消费者的吸引并没有达到它本来应该有的程度。另一方面，随着Uber在外卖市场上取得了成功，立刻有大量竞争者进入了这一市场。竞争者的加入，让Uber的优势迅速消失。如果我们看季度数据，就会发现在2018年第四季度，Uber外卖业务的增速已经降到了11%，低于了同期共享出行业务的增长。换言之，虽然外卖本身可能是一个巨大的市场，但是这个市场到底会不会属于Uber，这还很不好说。

03商誉及其定义以购并方式成长的企业，最显而易见的副作用就是资产的增长远快于销售的增长，并伴随商誉资产的大幅度增加。因为商人都很精明，好企业不会卖一个坏价钱。买方除了买回来可识别资产之外，还会额外支付一个高昂的溢价，去收购一项不可识别的商誉资产。举例来说，甲企业收购A公司，A公司帐面可识别净资产价值100万，甲企业愿意支付1000万的代价来收购，那么，甲企业除了买回来价值100万的资产之外，还会买回来一项价值900万的商誉。所以，商誉不可以自创，只可以在将企业作为整体交易时产生溢价形成。有人说：商誉代表了一家企业的超额盈利能力或良好声誉。它可以是公司品牌的价值，也可以是良好的客户关系，或者雇员关系，甚至是公司的专利权或专有技术，或者兼而有之。它与其他无形资产的区别就在于无法单独识别或定价。